大和：下调呷哺呷哺(0520.HK)目标价至21港元 评级“买入”

大和发表的研究报告指，呷哺呷哺(0520.HK)旗下餐厅呷哺呷哺及凑凑4月份销售已回复至2019年的八成及逾九成水平，在五一黄金周更达95%及逾100%水平，今年首四月两家餐厅分别有23家及3家新分店，落后于管理层的全年开店目标，不过集团分店开张一般较聚焦在尾段，所以管理层估计在下半年将赶上。期内呷哺呷哺继续改善产品组合以抵销食品成本通胀理力，包括是套餐单价提升等，而在凑凑则引入了新的高端餐牌，管理层目标扩大其内蒙处理厂房至羊肉以外产品，以进一步节省成本。

早前报道指凑凑CEO辞职，而公司亦在4月确认相关事件，公司股价已跌约35%，主要因为投资者担心凑凑前景，该行认为他在凑凑扩张上有重大影响，不过凑凑如无呷哺呷哺的供应链网络及资本支持，是绝不可能成功，此外管理层估计凑凑将无重大转变，而主席现时正暂代处理凑凑业务，并同时寻找CEO的替任人。

该行重申予呷哺呷哺“买入”评级，不过将目标价由22港元降至21港元，并将2021-23年每股盈测降2%，以反映凑凑新店开张减少。