关于北交所投资的几点担忧

这两天北交所的报道铺天盖地，我们也一直在琢磨北交所的事情，试着用万得金融终端做了一个组合居然短短几周大幅跑赢市场，更是让人按捺不住。其实冷静下来想一想，发现北交所本身还有很多问题仍然没有说太清楚。这两天的报道和宣传已经把北交所变成了一个热点，大街小巷，各大媒体头条都在谈北交所，但投资不是请客吃席，人越多越热闹越好，通常大家都挤破脑袋的事情说明情绪已经占了上风，短期看这里面一定隐藏着一些的风险，因此在参与北交所这场资本盛宴前我们还是要做好充分的准备，避免成为那个盛宴结束后的买单人。基于此我对北交所几点担忧分析如下供大家参考：

一、涨幅过大：北交所的公司绝大多数都是精选层平移过来的，看看K线这些公司大部在今年涨幅已经很大，少则涨了一倍，多则5～6倍，这意味着北交所的利好已经提前反映在价格里了。其实这里面已经有很多机构提前布局了，尤其是一些私募或公募基金，这些机构之前在新三板的时候已经有急于套现的诉求，但苦于动性的问题一直没能退出变现，现在进去会不会成为接盘侠很难说；

二、企业良莠不齐，容易踩雷：虽然北交所的81家新三板精选层经过层层筛选交易，但这些企业的成熟度跟沪深市场的创业板和科创板企业相比还是有一定的差距，拿科创板来说，开板2年多了，首批上市的企业到现在基本上涨跌各一半，一些曾经万众瞩目的企业，并没有表现出很好的市场走势，甚至有不少还都跌去了一半，所以说北交所的标的到底如何走，还是得擦亮眼睛对这些企业做深入的调研，甚至要用做一级市场的方式去做深入的调研，否则很容易“踩雷”；

三、尚无标杆型企业，是否能获得资本青睐尚且未知。一个交易所能否发展好并不在于政策给了多少利好，而在于有没有好的机制促使企业快速做大做强，形成一批标杆性企业，这样机构投资者就会纷至沓来，活水不断，使其从涓涓细流变成长江黄河奔流不止。这两年创业板企业在资本加持下出现了一批行业标杆，比如宁德时代，迈瑞医疗，金龙鱼等，这些企业快速崛起，这也让深交所的交易规模和影响力不断增大。再看上交所科创板由于这个问题，导致科创板跟创业板已经有一定的差距了。因此北交所能不能发展起来，关键还是要看能不能成长起来一批标志性企业。目前来看北交所这些平移过来的公司，尚未看到在某一行业有标杆效应的企业，其实真正好的都已经去了创业板、科创板了，因此这也是摆在北交所发展道路上一个问题；

四、市场交易活跃度风险：从新三板到北交所市场流动性虽然有所缓解，但依然是有一定限制的，过去20个交易日日均资产不低于50万，这个门槛并不低，很多人会被挡在外面。但相比之下创业板中更成熟的企业，更低的门槛（只有10万），会让更多的投资者会更踊跃参与。这对于产业资本也会更有吸引力，也就是说，未来那些好公司，肯定尽量去创业板上市，现在都是注册制了，北交所能上，创业板应该也差不太多，实在不行就等一等呗。所以北交所还是要在制度上加大对企业，各产业资本和投资者吸引力度，这样才能避免出现原来新三板的交易活跃度问题；

国家希望通过北交所能够发展出一批行业标杆型企业，长期看北交所通过不断制度完善和机制创新，一定会出现下一批“宁王”，但短期来看市场已经处于阶段性高点，因此我们必须沉着冷静的等待那个好的时机出现，不要头脑一热，大腿一拍，一个猛子扎进去，结果成为北交所精选层短期炒作的“炮灰”。