基金卖不动了？发行规模断崖式下跌，基金经理离职人数年内创新高

中基协数据显示，截至2021年10月底，我国境内共有基金管理公司137家，其中，中外合资公司44家，外商独资1家，内资公司92家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家，以上机构管理的公募基金资产净值合计24.41万亿元。

这样的一份数据，表现出的是中国权益类资管行业从蓝海市场逐步跨越到红海市场，这里面的温度高低，是这几年A股结构性牛市行情。但是从四季度开始，基金市场似乎提前迎来了冬天。

1、震荡行情多变化，考验投资者耐心

这两年，市场承载资金的赛道主要有三条，新能源、白酒、和医疗。在今年，白酒和医疗赛道经历估值消化，新能源成为了主线炒作赛道，比如万亿市值宁德时代，十倍股的ST德新以及石大胜华。

从四季度开始，市场开始进入混沌期，热门赛道的情绪遭遇打压。主线上光伏赛道最先出现调整，从最新招标的组件价格来看，机构担忧的是在硅料价格还未下降之时，过低的组件招标价格会进一步影响产业链利润。并且从指数来看，尽管震荡向上，但是从各大机构的日净值来看，均出现了一定程度的回撤，真正的市场主线并没有形成合力。

此外，关于明年的投资环境，目前市场流出的信息非常谨慎，美联储明年加息的预期差不多落地，在周三发布的11月货币政策会议纪要显示，多个参会者表示，如果通胀持续上升，委员会应该准备好以快于与会者当前预期的速度，来调整资产购买步伐和上调联邦基金利率目标区间。

美联储政策制定者在11月2-3日政策会议上一致决定，将从当月开始缩减每月1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券购买规模，并将在明年6月完全结束缩减行动。

那么回到国内，从动作来看从始至终都保持稳健中性的态度，像今年主赛道出现十倍股的趋势行情很难看到，考验的是投资者在市场上的耐心。

但是，以年轻人为主体的资本市场，很大一部分群体始终是抱着赚快钱的心态，在遇到震荡调整的市场，投资的热情直接反应在基金的发行规模上。

2、卖不动，基金发行规模断崖式下跌

行情是基金发行温度计，大趋势的行情刺激着市场投资者对于投资的热情。但是进入四季度以来基金的发行规模却出现了大幅度下跌，从以下三个数据来看。

根据wind数据显示，以三季度为例，按基金成立日作为统计口径，7月至9月，单月平均发行规模在2400亿元左右，其中8月新发基金200只，规模达2482.16亿元，达到三季度发行高峰。而进入四季度，10月份发行份额却出现“断崖式”下降，相比9月份减少近1100亿元，仅为1203亿元，环比下降48.7%。

11月以来新基金有效认购户数也持续低迷。新成立的104只基金中，有效认购户数超1万户的新基金仅32只，比例不及三分之一；而有效认购户数在5000户以下的却达57只，占新发行基金的一半。

并且很多的投资者在临近年终之际选择落袋为安，全市场1.29万只公募基金中，累计赎回的规模达25.8万亿份，较二季度赎回规模增加了8.57%。

在发行端，进入10月来多只基金募集失败，融通、九泰、创金合信基金等3家公募旗下的新基金发布“基金合同不能生效的公告”，最近的一只是人保利淳债券基金因募集期届满未能满足备案条件，基金募集失败。

3、多个基金经理离职，人数同比增长27.7%

今年市场最大的特点，是经历近三年的价值白马股抱团后转变成高预期，高景气度赛道投资，这也意味着如果没有踩对行情节奏，带来的收益会屈指可数。

正因多变的市场风格，同时在互联网渗透率加快的背景下，新一代年轻群体的入局使得基金成为了社会性的话题度，突如其来的热度再加上业绩不及预期，给基金经理带来非常大的压力。

根据数据显示，截至11月22日，来自120家公募基金共295位基金经理离职，创下了历年同期的最高记录，甚至在2015年出现的极端行情之下，来自77家公募基金的282位基金经理选择离职。而且在2019年同期有206名基金经理离职；去年同期则有来自104家公募的231位基金经理离职。今年以来离职的基金经理数同比去年增长了27.7%。

其中，嘉实基金今年以来离任的基金经理数量达到8位，新华基金有7位基金经理离任，鹏华基金有6位基金经理离任。比较知名的基金经理有东吴基金基金经理、在证券行业从业超过20年的彭敢因个人原因离任，银河基金的钱睿南，以及兴全基金董承非。

以兴全基金董承非为例，在今年年初，他表示对2021年全年比较悲观，对全年不看好，相对谨慎，已经在做一些防守性的动作，比如选择三安光电、万科、银行股这些老牌的蓝筹股。趋势性的判断错误直接导致了自身产品净值表现不及预期，甚至有投资者表示，“换人了，太好了”。

小结

纵观A股市场，任何一次的历史大底基本上都是“割”出来的，投资者的心态始终会被市场情绪所引导。而在基金领域，这一点会被无限放大，所以基金发行很容易受到市场环境影响。同时，随着A股市场转好，话题度的上升，带来基金经理比以往更难的投资环境。

所以，从近期基金市场的萎靡，并不能看出卖不卖得动，反而看出市场情绪短期遇冷。