概念掘金 | 重夺“失地”？ASML禁售传闻引爆半导体概念，缺芯潮之下，国产替代机会来了吗？

在经历连续几日的下跌之后，半导体概念今日集体迎来大涨。

截止发稿，华亚智能、瑞芯微涨停，概伦电子触及涨停，中微公司涨超16%，芯源微、清溢光电涨超9%，东微半导、北方华创、江丰电子等跟涨。

其中，中微公司昨晚公布亮眼的业绩预告，预计2022年半年度营业收入约19.7亿元，同比增长约47.1%；新增订单约30.6亿元，同比增长约62%，新增订单额接近去年全年营收(31.08亿元)。同时预计2022年上半年度净利润为4.2亿元-4.8亿元，同比增加5.89%-21.02%，同期扣非后净利润预计为4.1亿元-4.5亿元，同比大增565.42%到630.34%。

发生了什么？

据市场最新消息报道，美国正要求荷兰扩大半导体制造设备的禁售范围，这将影响到荷兰光刻机巨头ASML停止向中国出售关键芯片制造设备。

而在今年早些时候，ASML首席执行官彼得·温宁克曾称，ASML反对禁止向中国客户销售DUV光刻设备，因为它已经是一项成熟的技术。

据悉，中国大陆是ASML的第三大市场，仅次于中国台湾和韩国，约占2021年销售额的16%，即21亿欧元（折合约144.7亿人民币）。根据彭博社汇编的公司数据，由国内或国际公司运营的中国大陆工厂占ASML 2021年总收入的14.7% 。

如果禁售成真，那么对国内市场、ASML都将产生重大影响。不过，有知情人士称，荷兰政府尚未同意额外限制ASML向中国芯片制造商出口。

近年来，缺芯潮愈演愈烈，而在这背后相关产业链面对的危机也在显现。

据汽车行业数据预测公司AFS最新报告显示，截至7月3日，由于芯片短缺导致今年全球汽车市场累计减产量约为250万辆。AFS称，上周全球汽车制造商因缺少芯片减产16.7万辆车。其中，欧洲地区削减约6.8万辆汽车的产量，北美大约减产3.6万辆。预测到今年年底，全球汽车制造商将因缺少芯片减产331万辆汽车。

另外据《全球TV品牌出货月度数据报告》显示，2022年一季度全球TV出货量为4490万台液晶电视+150万台OLED电视，同比下降6.1%，连续第三个季度出货规模下滑。这导致整体液晶电视面板价格跌幅远超4月预期，已跌破面板厂现金成本。据潮电智库预测，2022年全球TWS耳机出货量将下滑30%。

而除了汽车行业，手机、平板等相关电子产业链也是水深火热。

国产替代机会来了吗？

展望后市，机构对于半导体产业链的机会是如何看待的？

天风证券研报指出，2020年下半年至2021年底，半导体产业被“缺芯”和“扩产”笼罩，考虑到新厂建设周期通常在2年左右，2022年陆续有新增产能释放，半导体材料作为制造的“边际成本”，在产能爬坡期使用量持续提升，2022年预计部分材料公司将随着下游晶圆厂客户产能爬坡，全年四个季度呈现出订单持续环比增长的态势，考虑到半导体材料的国产替代，国产材料公司预计会有越来越多的新产品导入新客户新产线，从而为公司带来新的增长曲线。看好半导体材料2022年的板块性机会。

湘财证券认为，芯片需求端延续2021年末的分化态势，新能源汽车、工控、5G等领域需求稳定上行，消费电子需求走弱。预计2022年下半年，新能源车新品发布叠加各地稳增长促消费政策发力，刺激国内市场汽车消费需求增长，恰逢新能源汽车及汽车智能化渗透率持续提升，多因素驱动车规芯片产品市场需求上行。晶圆代工板块，龙头企业受益于需求端下游需求结构性增长及国产化替代推进，供给端产能释放有限，需求景气态势预计延续至2022年末。

招商证券表示，当前半导体需求端结构分化仍然明显，尽管6月线下补贴和线上促销力度有所增加，但手机为代表的消费类需求仍显疲弱，汽车等细分需求是相对亮点。在整体产业链库存处于高位叠加产能紧张局面有所缓解背景下，半导体行业尤其是消费类半导体去库存压力增大，三季度较大概率会旺季不旺；建议关注下游主要覆盖汽车、光伏、服务器等景气赛道的半导体公司，同时关注在细分领域已具备全球竞争力且当前估值处于低位的国内龙头半导体公司。具体来看：

1)设备和材料：关注2022年在手订单充足及业绩确定性较高，同时PS在流动性收缩市场环境下较大回调且低于历史中位数的设备公司，建议关注北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、中微公司、盛美上海、万业企业、长川科技、华峰测控、沪硅产业、安集科技、立昂微等;

2)功率半导体：功率产品呈现结构性景气，下游面向光伏/工控/汽车等领域的功率产品价格韧性较好，低压及消费类产品则相对疲弱，后续关注国内功率公司中高压及IGBT等产品占比的提升，但亦需关注景气边际变化带来的盈利和估值调整压力，建议关注士兰微、斯达半导、时代电气、闻泰科技、新洁能、扬杰科技、东微半导、宏微科技等;

3)建议关注与全球半导体景气周期相关性不大的军工领域半导体公司：复旦微电、紫光国微等;

4)模拟：消费领域景气度疲弱，工控/汽车等领域相对景气，同时供给端产能节奏释放较慢导致模拟景气度仍处高位，关注后续海外IDM模拟大厂产能扩张供需逐步改善背景下景气度边际变化，以及后续业绩增速放缓或给估值带来的压力，建议关注在汽车/工业等领域布局深入的纳芯微、思瑞浦等标的，同时关注圣邦股份、艾为电子、芯朋微、希荻微、晶丰明源、必易微、力芯微等;

5)建议关注受益于服务器高景气的设计标的澜起科技、聚辰股份等;

6)短期受下游手机景气度影响，但长期具有品类扩张、份额提升逻辑且在细分领域已具备国际市场竞争力的设计标的韦尔股份、卓胜微;

7)部分消费类MCU/SoC芯片产能结构性缓解带来短期价格承压，关注长期受益于国产替代趋势以及产品结构逐步调整，同时后续有望受益于消费需求复苏的MCU/SoC公司：兆易创新、瑞芯微、乐鑫科技、晶晨股份、恒玄科技等。