宇谷科技创业板IPO，毛利率逐年下滑，存在供应商集中风险

公开信息显示，近日， 杭州宇谷科技股份有限公司（以下简称“宇谷科技”）更新了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书申报稿，保荐机构为中信证券股份有限公司。

格隆汇了解到，宇谷科技是国内领先的电动两轮车充换电设备和服务提供商，依托自主研发的智能硬件、端云协同、大数据、AI等核心技术，为客户提供安全、智能和便捷的充换电产品和服务。

股权结构方面，截至招股说明书签署日，刘爱明和肖劼夫妇通过直接和间接持股合计控制公司56.32%的表决权，为公司的实际控制人。本次申请上市，宇谷科技拟募集资金约10.94亿元，用于智能换电产品生产及运营中心项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2022年，宇谷科技分别实现营业收入约0.94亿元、2.29亿元、5.59亿元，对应的净利润分别为1525.69万元、3304.73万元、8134.26万元。

宇谷科技预计2023年1-9月的营业收入约6.55亿元至6.7亿元，较上年同期变动72.02%至75.95%；预计归属于母公司股东的净利润为9500万元至1.07亿元，较上年同期变动85.24%至108.64%。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

具体来看，宇谷科技的主要产品及服务为换电服务和充换电设备，报告期内，公司的换电服务营收占比呈上升趋势，其中2022年占比超过97%，是公司的重要收入来源。换电服务是指公司通过自主生产研发的软硬件，包括锂电池、换电柜和换电系统等，为客户提供换电服务，终端用户通过手机APP等用户端应用程序操作，实现线下自助更换电池。

电动两轮车换电市场消费者群体目前以骑手等即时配送员为主，未来如果下游行业消费习惯变动，或者换电渗透率不及预期，可能会影响公司的业务发展。

公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书

2020年至2023年1-6月，宇谷科技的综合毛利率分别为44.58%、33.82%、28.54%和26.58%，呈逐年下滑趋势，主要是原材料电芯采购价格上涨以及设备先行投入导致成本增加，从而使换电服务毛利率下滑，以及毛利率相对较高的充换电设备销售收入占比下降导致。

宇谷科技面临着重要供应商集中风险。报告期内，公司生产锂电池所需的电芯主要向孚能科技采购，采购金额占同类原材料采购金额的比例在70%以上，占公司采购总额的比例分别为41.03%、39.33%、35.21%和36.13%，占比较高，如果宇谷科技与主要供应商之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的生产经营。