隔夜美股全复盘(05.19)| 标普暴跌4%！通胀高企，商超财报吓坏市场，标普下调对美国的经济增长预测

01 大盘

昨夜美股三大股指持续走低。截至收盘，道指跌 3.57%，纳指跌 4.73%，标普跌 4.04%。美国十年国债收益率跌 2.9%，收报2.884%，相较两年期国债收益率差22个基点。恐慌指数VIX收涨 18.62%。WTI和布伦特原油均跌超 2%。现货黄金收平收 0%，报1816.53美元/盎司。美元指数维持高位，收报103.95。

美国财长耶轮发表讲话称，全球经济前景充满挑战和不确定性，食品和能源价格上涨可能会产生滞胀效应。美国收紧货币政策、市场避险等因素导致美元走强。在关税方面，美国前总统特朗普的一些关税政策似乎对消费者造成了更大伤害，削减部分关税可能会缓解问题。三大股指集体低开。

美联储埃文斯表示，下次会议可能会加息50个基点，劳动力市场充满活力，控制通胀是第一要务。据EIA报告，美国当周EIA原油库存意外录得减少：上周美国国内原油产量增加10万桶至1190万桶/日，原油出口增加64.1万桶/日至352万桶/日，除却战略储备的商业原油库存减少339.4万桶至4.208亿桶，减少0.8%，战略石油储备（SPR）库存减少501.0万桶至5.38亿桶，降幅0.92%。俄罗斯经济部预计2022年俄罗斯石油产量为4.75亿吨，预计2022年俄罗斯向非独联体国家消费者供应的天然气价格将上涨72%，达到每1000立方米523.3美元。

标普表示，“鉴于负面冲击异常之多”，已下调对美国的经济增长预测，预计美国经济增速将下降80个基点，至2.4%。下调预测的理由包括能源和大宗商品价格上涨、俄乌冲突时间长于预期、货币政策正常化加速。三大股指低开低走。

盘后，美联储哈克预计，美联储6月和7月会议将各加息50个基点，在6月和7月的加息之后，加息步伐将是有节制的。

02 行业&个股

行业板块方面，标普11大板块悉数收跌：公用事业收跌0.97%，能源、医疗、金融、房地产分别收跌2.56%、2.58%、2.75%、2.92%，原料、通讯、工业收跌3.11%、3.27%、3.72%，高科技、费城半导体指数SOXX、日常消费分别收跌4.58%、5。04%、6.43%。

概念板块方面，航空ETF收跌3.42%，旅行服务板块跌4.99%，高端酒店万豪收跌6.58%，爱彼迎跌8.06%，挪威邮轮跌6.31%。太阳能板块涨0.12%。金融科技板块方面，PayPal跌3.22%，巴菲特概念股NU跌6.37%。网络安全板块跌5.13%，SQ收跌3.22%。

中概股多数收跌，KWEB跌3.05%。阿里跌 5.09%，据中金：料内地电商平台从本季起利润率可提升 关注阿里短期估值修复机会。京东跌 4.6%，京东Q1业绩仍受疫情影响，但市场份额继续增长。拼多多跌 3.91%。内地4月汽车经销商库存系数创近一年新高，料本月仍无法恢复正常水平。蔚来跌 4.81%，美国银行Q1重仓苹果、微软；增持京东、蔚来，减持阿里巴巴。理想跌 1.39%，小鹏跌 3.8%，。

大型科技股多数收跌。苹果跌 5.64%，苹果 App store 允许订阅应用涨价时自动续订；苹果或正在考虑收购电动汽车初创公司Canoo。微软跌 4.55%，景顺Q1加码微软等科技股，大呼市场离底部比顶部更近。谷歌跌 3.69%，谷歌将大部分员工撤离俄罗斯，谷歌俄罗斯分部启动自行破产程序。亚马逊跌 7.16%，亚马逊推出新一代Fire 7和Fire 7 Kids平板电脑，该升级版本可以为整个家庭提供更多服务。特斯拉跌 6.8%，标准普尔道琼斯指数公司将特斯拉从其标普500 ESG指数中删除；马斯克表示，将于8月19日举办特斯拉AI日活动；特斯拉开始向部分客户交付德州产Model Y。Meta跌 5.12%，据Sensor Tower：4月抖音及其海外版TikTok超6200万下载量，蝉联全球热门移动应用下载榜冠军，Facebook以超过5600万次下载排名第二，相较去年4月增长8.9%。

03 公司焦点

1.沃尔玛等零售巨头暴跌的背后：美国消费市场正在跳“last dance”?

近日零售巨头沃尔玛和塔吉特公布财报后，股价均创下近35年来最大单日跌幅。这种狂跌的背后，或许暗示了投资者对美国消费市场信心的大滑坡。而消费作为拉动美国经济的主要动力，如果消费疲软，那美国经济陷入衰退的概率大增，而这又必然会影响到投资者对股市的情绪。自开年以来，美股市场多次出现暴跌，很多情况下都是基于市场对经济放缓的担忧。

美国商务部公布的最新零售销售数据显示，零售销售额虽同比增幅有所放缓，但连续四个月实现了环比正增长，依然保持强劲。这在很大程度上表明，尽管高通胀率肆虐全美，但消费者对商品的需求仍保持韧性。

从经济学角度来看，零售销售额数据是反映消费者需求及能力的重要指标之一，更重要的是，美国70%-80%的GDP是靠消费这架马车所拉动，因此，该数据对判断美国经济现状和前景有非常重要的作用。从股票投资者角度来看，该数据能够影响市场对美国经济的预期，进而影响大盘的趋势。

今年以来美国通胀屡创新高，在此期间，若零售销售额持续强劲，市场对美联储大幅加息的预期或将得到强化，进而影响美国企业的盈利预期，因此一些分析师认为美股的调整可能还将继续。高通胀率重压之下，美联储高官们对于大幅加息态的度仍然非常强硬，今年以来强劲的零售销售数据更是强化了美国需求过热的迹象，这可能使得美联储实行「鹰派」货币政策的决心更加坚决，令美联储在接下来的两次会议上每次均加息50基点，后续甚至持续鹰派作风。

然而，在零售销售额连续四个月环比增长的同时，消费者信心以及对未来的预期却在不断下行。在高通胀率，以及利率上调普遍预期的重压之下，美国消费者情绪早已受到打压，反映在量化数据之中就是信心指数下调。

从塔吉特和沃尔玛两大零售巨头发布的财报来看，均存在高库存、高成本的压力，且利润不及预期，反映出的是在通胀高企之下各环节营业成本剧增，零售巨头们通过商品涨价转嫁给消费者的那一部分营收增量完全不足以抵消营业成本。在Q1尚且如此，在未来，美联储连续加息50基点重压以及通胀持续高企之下，消费者支出或将难现第一季度那样的惊人增长，因此市场开始抛售零售股，这波杀估值或许不是暂时的。

2.高成本等问题致Q1业绩不及预期，美国第二大零售消费集团塔吉特暴跌25%，为1987年10月“黑色星期一”以来最大跌幅

5月18日美股盘前，美国零售业巨头塔吉特Q1总营收略增4%至251.7亿美元（预期244.7亿美元）；净利润同比大幅下滑51.9%至10.09亿美元；EPS为2.17美元，远低于市场预期值3.07美元，去年同期为4.2美元。

塔吉特Q1表现不及预期，主要原因是运费高昂、商品降价幅度更大，以及包括电视机和自行车在内的非必需消费品销量不理想。该公司的库存问题也影响了利润。

据悉，今年以来美国整个零售业的日子都不太好过。全球零售业老大沃尔玛在5月17日公布了Q1财报，同样表现疲软，净利润同比降低25%至20.5亿美元。和塔吉特类似，沃尔玛也存在高库存、高成本的压力。

业绩指引方面，对于22Q2，塔吉特预计其营业利润率，将比第一季度5.3%的营业利润率有明显差距(或高或低)。对于2022年全年，公司仍预计其营收将实现中低个位数增长，同时预计全年营业利润率为6%左右。

3.腾讯业绩电话会：游戏版号审批将显示更多积极迹象 疫情不会成为人员优化的原因

腾讯控股2022财年Q1营收和净利润均低于市场预期，营收同比零增长，净利润同比下降51%，非国际财务报告准则（Non-IFRS）调整后净利润同比下降23%，连续第三个季度同比负增长。

总体而言，腾讯业绩受到宏观环境、行业监管等多重因素影响。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，腾讯将继续投资于战略继续投资于战略成长领域，包括企业软件、视频号及国际市场游戏，未来聚焦重点业务并坚持创新，持续为用户、合作伙伴及整个社会创造价值。

4.思科一季度营收逊于预期 二季度指引意外不增反降 盘后一度跌超17%

美东时间5月18日周三美股盘后，网络设备巨头思科（CSCO）FY22Q3营收逊于预期，第四财季业绩展望也不及预期。

第三财季营收128亿美元（预期133.4亿美元）。产品营收同比增长3%至94.5亿美元（预期97.9亿美元）；营收同比下降8%至33.9亿美元（预期35.4亿美元）。GAAP每股收益0.73美元，同比增长7%（非GAAP每股收益0.87美元，同比增长5%）。产品订单同比增长8%。

展望未来，思科预计第四财季营收将下降1%-5.5%（预期增长5.7%），每股收益0.76-0.84美元（预期0.92美元）。 此外，思科表示从俄罗斯撤出业务导致营收减少2亿美元。

5.高盛热衷做对冲，Q1依然重仓科技股

高盛Q1持仓总市值为4761.69亿美元，上一季为5036.17亿美元。从持仓偏好来看，金融、信息技术、健康护理类个股位列前三，占总持仓比例分别为31.64%，19.06%以及9.16%。

前五大重仓标的中，增持22%的标普500指数ETF至持仓约4598.77万股，位列第一；增持11%的苹果至约7579.33万股，位列第二；增持8%的微软至约3517.59万股，位列第三；增持2%的标普500指数ETF看跌期权至约2242.64万股，位列第四；增持13%的亚马逊至约218.8万股，位列第五。

同时，高盛Q1建仓安硕债券指数ETF看涨期权、安硕摩根大通美元新兴市场债券ETF看涨期权、Datadog看涨期权等，清仓阿里巴巴看涨期权、安森美半导体看涨期权等。

6.美国银行Q1持仓：重仓苹果、微软；增持京东、蔚来，减持阿里巴巴

美国银行Q1持仓总市值达1.029万亿美元，上一季为1.03万亿美元，环比变化不大。在前五大重仓股中，苹果位列第一，持仓市值约252.14亿美元，占投资组合比例的2.45%。微软位列第二，持仓市值约240.3亿美元，占2.34%。位列第三至第五的为ETF，分别是Vanguard标普500ETF、iShares标普500指数ETF，以及纳指100ETF看跌期权。

热门中概股方面，美国银行Q1增持了京东、台积电、蔚来、拼多多、百度、富途控股、$网易、唯品会等；减持了阿里巴巴、雾芯科技等。

7.景顺Q1加码微软等科技股，大呼市场离底部比顶部更近

在面对由科技股领跌的美股市场上，景顺依然增持包括微软、苹果和奈飞等大型科技股，这似乎也呼应了近日该集团首席全球市场策略师Kristina Hooper观点，即认为市场离底部比顶部更近。持有大量科技股的景顺集团Q1持仓总市值较上季下降5.5%至3920.52亿美元，但仍高于上年同期的3747.14亿美元。

在前五大重仓股中，增持5%的微软至约3073.2万股，位列第一；增持8%的苹果至约4650.7万股，位列第二；亚马逊、谷歌-A和联合健康则分别位列第三-第五位。

另外，景顺还增持了4%的英伟达、6%的AMD、15%的特斯拉，以及44%的曾因业绩不及预期而大跌的奈飞等明星科技股。

04 今日前瞻

今日重点关注的财经数据

（1）19:30 欧洲央行公布4月货币政策会议纪要

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