可以松口气？美国3月核心PCE同比2.8%，略高预期

今日，美联储最关注的通胀指标出炉了。

服务业通胀加速

数据显示，美国3月个人消费支出（PCE）的年率为2.7%，此前1月、2月分别为2.4%、2.5%，高于预期的2.6%。 

3月PCE的月率为0.3%，延续了今年以来的增长趋势，此前1月的数值为0.4%，2月为0.3%。

剔除食品和能源的核心PCE物价指数年率为2.8%，高于预期2.7%，连续两个月保持不变。

3月核心PCE的月率为0.3%，预期和前值均为0.3%。

3月的增长主要是由服务成本上涨推动的，同时，能源价格的上涨也对此有所贡献。

分项来看，不包括住房和能源在内的服务业通胀环比上涨0.4%，较上月有所加速。

商品价格环比上涨 0.1%，反映出商品通胀占据主导地位，消费者价格出现回升。 

3月的食品价格环比下跌0.1%，能源价格环比上涨1.2%。

同比来看，服务价格上涨4%，商品价格几乎持平，仅上涨0.1%，食品价格上涨1.5%，能源价格上涨2.6%。

消费者表示，尽管价格水平上涨，但他们仍在消费。 

美国3月的个人支出环比增长0.8%，略高于0.7%的预期。 

个人收入环比增长0.5%，符合预期，且高于2月的0.3%。 

由于家庭为了维持支出而动用储蓄，个人储蓄率降至3.2%，较2月下降0.4个百分点，较去年同期下降2个百分点，为2022年11月以来的最低水平。

数据公布后，市场反应并不如昨日一季度数据公布后得大。其中，美股股指期货上涨，国债收益率下跌，美元指数下跌。

下周的5月1日，美联储将公布最新的利率决议结果，目前市场普遍预期将维持利率不变。 

自去年7月以来，美联储就一直将基准隔夜利率维持在5.25%-5.50%的区间。自2022年3月以来，政策利率已经提高了525个基点。 

未来，随着通胀回归美联储的目标，降息将到来。不过，由于近期数据显示，通胀意外顽强，市场对降息的预期也持续降温。

最初，金融市场预计首次降息将于3月进行，随后，降息时间被推迟到6月，最新又推迟到了9月。PCE数据发布后，市场预期对9月降息的可能性有所上升。

对于最新的PCE数据，Inflation Insights 分析师 Omair Shariff评论称，周四的数据显示，一季度经济增长放缓，但通胀加速，引发了人们对通胀压力重新抬头的担忧，分析师担心此情况将在今日的PCE数据中得到验证，不过，“我们可以松一口气，因为它更接近共识了”。

Bellwether Wealth 的Clark Bellin认为，PCE数据显示，2024年降息仍是可能，但更有可能在年底前降息，这将使美联储能够分析更多通胀数据。他认为，美股依然有机会上涨。

“我们相信股市能够在利率上升的情况下发挥作用，因为盈利仍然相当强劲，且企业正在考虑如何在这种高利率环境下继续蓬勃发展。” 
“虽然投资者期待较低的利率，但即使今年没有降息，市场也可能继续攀升”。投资者应继续寻找市场机会，并考虑利用最近的回调，“许多优质股票开始抛售”。

美国银行策略师指出，在实际利率上升到引发衰退担忧之前，美国股市将继续依赖少数大型股来指引方向。