巴菲特股东大会即将来袭！带你了解他的投资王国，都有哪些成功投资秘诀值得学习

和往年不同的是，这一次没有“黄金搭档”查理·芒格的相伴，和巴菲特一起出席的将是格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾恩这两位伯克希尔的核心人物。

在今年2月发布的股东信中，巴菲特讲述了对苹果、西方石油等重仓股、以及日本五大商社的投资逻辑，明确了后续伯克希尔的接班人，并表达了对挚友芒格的深切悼念。今天，小编将带大家深入了解巴菲特和芒格倾尽毕生建造的投资王国——伯克希尔·哈撒韦公司。从伯克希尔跨越半个多世纪的发展历程中，都有哪些成功投资秘诀值得我们学习。

伯克希尔是一家怎样的公司？

伯克希尔·哈撒韦公司由沃伦·巴菲特于1956年接手，是一家经营保险等业务的多元化投资控股集团，总部位于巴菲特的家乡奥马哈。目前该公司市值已经突破8000亿美元，股价约60万美元每股。

说到底，伯克希尔·哈撒韦类似于基金公司，只不过它只发行了一只基金，就是伯克希尔·哈撒韦公司的股票。在过去的10年时间里，伯克希尔实现了13.09%的年复合增长率，放在全球来看，跑赢标普500、MSCI全球、沪深300等全球主流指数，主动管理的超额收益非常显著。

 从最初的一家纺织公司，发展到如今旗下业务覆盖保险、铁路、能源、制造业等多个行业，目前伯克希尔直接或间接控制的公司就已经超过500多家，已成为一家业务高度分散的公司。

当然，伯克希尔的成功离不开他独特的商业模式和投资理念。

首先，就是保险业务的杠杆作用。伯克希尔的保险业务为其提供了稳定且成本较低的资金来源，巴菲特利用这些资金进行投资，放大了投资效果，这是伯克希尔业务增长的核心之一。

其次，就是巴菲特的“护城河”价值投资理念。即寻找那些具有持久竞争优势的公司进行投资，这些优势可以保护公司免受竞争对手的侵蚀。

再者，强调“安全边际”。即在投资时支付的价格远低于公司的内在价值，从而降低风险并提高回报。

然后，就是多元化的业务组合。伯克希尔的业务覆盖了从保险到铁路，从能源到零售的多个行业。这种业务结构不仅分散了风险，还为公司提供了多个收入来源。

 那巴菲特的投资组合是如何建造的？

今年2月份，伯克希尔·哈撒韦发布了2023年四季度及全年财报。数据显示，2023年全年伯克希尔的净利润为962.23亿美元，超出市场此前预期，与2022年的净亏损228亿美元相比，出现了大幅好转。

从伯克希尔最新披露的股票持仓来看，投资组合公允价格的约79%集中在五家公司，分别是苹果（1743亿元）、美国银行（348亿元）、美国运通（284亿元）、可口可乐（236亿元）、雪佛龙（188亿元），其次是西方石油、卡夫亨氏、穆迪、DaVita、花旗集团几家公司。

当前，苹果仍然是伯克希尔·哈撒韦公司的第一大重仓股，持股市值1743.47美元，占比为50.19%。从近几年的持仓时序来看，巴菲特对苹果公司表现出较为明显的偏好。虽然巴菲特在去年四季度减持了1000万股苹果股票，但苹果仍是当前的第一大重仓股。

                                                   巴菲特前十大重仓股

从行业分布来看，巴菲特当前的组合持仓主要分布在以下几个行业：

信息技术（51.5%）：从2011年开始，科技股在巴菲特的投资组合中占比显著增加，目前占到伯克希尔几乎一半的持仓，主要是对苹果公司的投资。

金融行业（24.26%）：2019年之后，巴菲特对金融行业的持仓有所减少，目前重仓股主要集中在美国银行、美国运通、穆迪、花旗集团几家公司。

消费行业（10.93%）：日常消费股也是巴菲特长期重仓的行业之一，如可口可乐、卡夫亨氏等。不过，从历史数据来看，日常消费股的持仓市值占比呈现下降趋势。

能源行业（9.6%）：2021年开始，巴菲特对能源行业的持仓比例有所增加，包括西方石油、雪佛龙等公司，巴菲特也多次公开表示看好能源股的未来。

                                                 巴菲特持仓行业分布

从伯克希尔的重仓股和持仓行业中，我们能够看到巴菲特价值投资和长期持有的投资理念，以及对市场变化的敏感性和适应性，而他的投资决策通常是基于对公司基本面的深入分析和对行业发展趋势的理解。那么，投资者该如何运用巴菲特投资之道在美股中赚到钱呢？

首先要选择好的公司，有创造价值的公司；其次就是要具备估值安全边际的公司。

巴菲特曾说，人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。小编认为，正是因为巴菲特的投资策略一直以稳健和长期为主，所以才会善于在市场低谷时寻找被低估的价值标的，会在全球范围内寻找具有强大竞争力且价格合理的企业进行投资。

当然，股神投资再厉害，也会错过一些好的投资，也有看走眼的时候。毕竟投资这件事本身就没有一个正确答案，我们去看待股神的投资思路，也没必要去评判他的对错，也不用逼着自己去照抄。我们可以把巴菲特的投资理念融合进自己的投资中，并在时间的推移过程中不断去完善即可。

截止到4月26日周五收盘，本周标普500指数和纳斯达克分别上涨了2.7%和4.2%，结束了最近的连续下跌。道琼斯指数也小幅上涨了0.7%。正值财报季，本周大科技公司的业绩并没有让市场失望，尤其是谷歌和微软的财报，表明人工智能推动的上涨仍然具有很大潜力，美股再次步入上涨势头。

然而下周市场关注的数据发布同样密集，4月30日亚马逊公布最新季报。同日发布财报的热门公司还有芯片二把交椅AMD。星巴克、麦当劳和可口可乐的财报同样有很强的指引作用。5月2日苹果公布最新季报。近期大涨的Coinbase也在同日发布财报。

从实践出发，该如何投资美股？

投资美股首先需要找到适合自己风险偏好的投资渠道，其次美股虽有正向动量效应，也可选择更好的时间节点入场。

在投资渠道的选择上，小编推荐盈透、嘉信和BiyaPay，其中盈透和嘉信属于是美国券商，但中文服务体验是差一些，不过他们的交易手续费是真的低。再就是BiyaPay，属于是钱包类券商，类似于中国大陆的支付宝。线上开户，中英文双界面服务。而且他们的交易品种非常丰富，不仅可以交易美股，港股、数字货币等等也都是可以进行交易，算得上是一个实力比较强劲的公司。

另外，通过BiyaPay App交易美股还有一个好处，那就是不需要海外银行卡，可以直接在BiyaPay进行货币兑换，入金嘉信同时支持电汇和ACH两种方式，ACH入金银行零手续费，当日入当日达，主打快、方便。

那么，今年的股东大会上将会有哪些精彩看点？

1.巨额现金怎么用？

伯克希尔目前账面上拥有约1676亿美元的现金及等价物，打破了上季度1572亿美元的纪录高位。这些资金的下一个投资目标会是谁，成为众多投资者关心的话题。

2.还会继续看好日本股市吗？

去年以来，巴菲特连续加仓日股，并公开表示他对日股的看好，预计伯克希尔将“无限期”保持对日本五大商社的投资。得益于日股的持续上涨，巴菲特这笔极具前瞻性的投资可以说是收获颇丰。在这次股东大会上，巴菲特可能会进一步回应投资日本股市的话题。

3.如何看待美国经济和美联储货币政策？

每年的股东大会上，巴菲特都会对美国的宏观经济和货币政策发表意见，投资者也非常期待聆听巴菲特对经济形势和未来市场走向的看法。

4.对投资者有哪些人生建议？

投资感悟和经验分享是每年的股东大会上从不缺席的一部分。这些感悟有些关于处世智慧，有的关于周期规律，有的则关于人生哲学。虽然巴菲特的成功难以复制，但投资者能够从中学到一些方法和理念，在投资理财时少走弯路。

最后，今年的巴菲特股东大会让我们拭目以待！