【五一要闻】降息预期提前、地缘风险缓解刺激风险偏好回升，股债齐涨，大宗商品与美元下跌

一、大类资产表现：股票>债券>美元>商品

VIX多头下跌，风险偏好回升，比特币作为风险资产的代表涨幅居前；港股引领全球股市上涨、日韩股市微跌；日本国债引领全球国债上涨；原油大幅下跌，铜、铝回调。

我们认为，5月股市存在机会，港股优于A股，小盘成长股占优。债券、原油、铜存在回调风险。A股可以配置电子、通信、计算机、动力电池、金属新材料、小金属等。

二、美联储降息预期时间提前至9月，引发股债齐涨、美元下跌

5月1日，美国联邦储备委员会发布最新决定，宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变，符合市场主流预期，这是自2023年7月加息以来第七次暂停加息。美联储同时宣布将从6月1日起，将每月被动缩减600亿美元国债放缓至每月250亿美元；同时维持每月350亿美元MBS（住房抵押贷款支持证券）减持目标不变，并将超过该上限的本金支付重新投资于美国国债。放缓缩表的时间和幅度上都略超出主流预期。

美国4月非农就业人口增加17.5万人，预期24万人，3月前值从30.3万人上修至31.5万人。4月非农就业大幅不及预期，预期差为2021年12月以来最大。

美国4月非农失业率3.9%，预期3.8%，前值3.8%。失业率大致处于2022年1月以来的最高水平。U6失业率为7.4%，创下2021年11月以来的最高水平。

美国4月平均每小时工资同比3.9%，预期4%，前值4.1%。

美国经济就业数据不及预期，导致油价下跌、交易员们对美联储首次降息的预期时间从11月提前至9月。降息提前引发美债上涨、美元下跌，也有利于风险偏好回升、股市上涨。

三、中东地缘政治风险出现缓解迹象利好风险偏好回升，股价上涨、油价下跌

《以色列时报》等多家外媒4日援引巴勒斯坦《圣城报》报道称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）将在未来几天宣布批准最新关于加沙停火和释放人质的提议。报道援引沙特媒体消息说，有关协议即将达成。报道称，最新提议包括三个阶段。第一阶段为期40天，其中包括释放128名以色列人质中的33名，以色列国防军从加沙部分地区撤出；第二阶段为期42天，释放所有其他活着的人质，双方继续在加沙地区保持停火状态。第三阶段也是最后阶段，双方交换战亡人员遗体，也将持续42天。报道称，美国已经保证以色列将在协议的第三阶段完成后从加沙撤出所有军队。消息人士

称，哈马斯希望在本周末结束之前达成一项各方都能接受的协议。

四、日本央行入市干预汇率、日元升值

财联社5月2日电，日本央行帐户数据显示，日本当局在当地时间周四可能实施了本周以来的第二次入市干预，干预规模约3.5万亿日元。当前，汇率达到1美元兑换153日元左右。

五、欧元区经济增长超预期

4月30日，欧盟统计局公布欧元区一季度GDP初值和4月CPI终值。数据显示，欧元区20国一季度GDP同比初值0.4%，超出预期值和前值，创下2022年第三季度以来的最佳水平。环比方面，欧元区一季度GDP环比初值0.3%，同样超出预期和前值，暂时摆脱摆脱技术性衰退

4月，欧元区CPI同比增长2.4%，预期2.4%，前值2.4%，剔除食品和能源价格波动的核心CPI同比增长2.7%，预期 2.6%，前值 2.9%。

主流观点普遍认为，通胀降温将会有力支撑6月欧央行的降息。

六、韩国出口维持快速增长，芯片、显示产品、汽车需求强劲

韩国关税厅周三公布的数据显示，受芯片需求强劲推动，韩国4月份出口同比增长13.8%至562亿美元，连续七个月增长，环比基本持平。进口同比增长5.4%，达到547亿美元，贸易顺差达到15.3亿美元，连续11个月保持顺差。

从出口类别看，芯片出口同比增长56.1%，达到99.6亿美元，连续六个月保持增长。显示产品的出口也增长了16.3%，达到14.3亿美元。汽车出口也创下历史新高，4月份达到67.9亿美元，同比增长10.3%，超过了2023年11月创下的65.3亿美元的前纪录。

根据韩国出口环比推测，4月中国增长降幅将收窄至-3.4%。

七、2024年巴菲特股东大会刚落下帷幕

1、主要投资美国，因为对美国文化更了解。印度市场有机会，但伯克希尔投资印度的优势在哪？

2、公共事业特别是能源，最多只能获得一些非常中等的回报。

3、GEICO的竞争优势在于投保额一直是要比其它行业的竞争对手要低，不

足在于数据分析。

4、利率5.4%的情况没有足够有魅力、有吸引力的投资标的配置资产。我们只在正确的时候去挥杆一击，但现在好多人不管什么时候都在乱挥舞着他们的棒球棒。

5、新能源汽车，我不觉得现在真正的赢家会马上出现，我也不会预测到底会发生什么样的事情。

6、现在这个时机并不好，为什么这么说呢？因为有比现在这个时刻更好的时机。查理和我其实也错失了非常多的机会，我们真正遗憾的可能是错过了一些非常大的投资机会，但这些机会要是我们懂的。当我们错过了一些不懂的行业的投资机会，我们一点都不觉得遗憾。

7、消费者的行为很重要，产品对人们的意义在哪里，他们愿意怎么去使用它。时不时我们都会有这样一个顿悟的时刻。所以，你遇到的这些讲清楚行业的人，他们都有可能是非常有潜力的这些人才，有的时候你就可以做出这样的决定，这样的投资就是值得的。

8、铁路确实可能不是最好的一项业务，但是铁路绝对是一个非常必要的存在，它的替代价值真的是太高太高了。

八、上海住宅以旧换新

上海市房地产行业协会、上海市房地产经纪行业协会5月3日联合倡议，在上海发起商品住房“以旧换新”活动，旨在通过“以旧换新”模式方便居民置换住房。

5月4日支付宝“乐居换新购”小程序上线，发布了首批参加活动的楼盘信息、优惠活动等，有1239套新房参加活动，主要分布在嘉定区、浦东新区、奉贤区、松江区等区域。

九、国内高铁涨价

武广高铁、沪杭客专、沪昆客专、杭甬客专4条高铁票价将于6月开启涨价窗口，涨幅近20%。这是继2021年京沪高铁提价10.7%后,我国高铁票价调整力度最大的一次。