隔夜美股盘前，迪士尼发布了2024财年第二季度财报。

由于公司旗下核心流媒体业务提前扭亏为盈实现营业利润，其Q1利润超出分析师预期，但由于总营收和总订阅用户数量低于预期、发布低预期全年盈利展望，其盘后股价跌近10%。

核心流媒体表现亮眼，电影业务拖累总营收

具体来看，迪士尼一季度营收为221亿美元，同比增长1%，高于上年同期的218.2亿美元，但略低于分析师平均预期的221.5亿美元。

调整后的每股收益为1.21美元，超过了华尔街分析师平均预期的1.12美元，以及上年同期的0.93美元。其中，包括迪士尼主题公园在内的业务部门营业利润同比增长约12%。

值得注意的是，迪士尼的核心流媒体业务在第一季度季首次实现盈利。

财报显示，其娱乐业务的直接面向消费者 (DTC) 部分（包括 Disney+ 和 Hulu）公布的营业收入为 4700 万美元，而上年同期亏损5.87亿美元。
这并不意味着迪士尼所有的流媒体服务都是盈利的——包括ESPN+在内，DTC业务整体亏损1800万美元，而去年同期亏损6.59亿美元。

另外，Disney+流媒体服务平台的付费订阅用户数量约为1.176亿，同比增长6%，略低于分析师预期。

第一季度，迪士尼增加了超过600万的核心 Disney+订户，高于分析师预期的470万。Disney+ Core的ARPU（每用户平均收入）环比增加44美分，达到7.28美元。

与此同时，迪士尼主题公园业务又取得了强劲的季度业绩，美国地区营业收入从去年的15.2亿美元飙升至16.1亿美元，该业务增长是由于华特迪士尼世界度假区和迪士尼游轮公司的利润增加。

传统电视网络曾是该公司的业绩增长引擎之一，但本季度该业务的业绩较弱。包含美国广播公司 (ABC)、迪士尼频道和其他电视台的部门销售额下降8%至27.7亿美元。由于广告销售额下降和有线电视用户减少，利润下降22%至7.52亿美元。

在体育节目领域，ESPN及相关网络的整体销售额增长约2%，至43.1亿美元，而营业利润下降2%，至7.78亿美元，部分原因是美国国内版权费用上涨。

全年盈利展望疲软

在业绩预期方面，迪士尼将2024财年全财年的每股收益增长预期从20%上调至25%。

迪士尼首席财务官休·约翰斯顿在财报电话会议中表示:“我们比预期更早实现盈利，因为成本控制比预期好得多。”

约翰斯顿提到，由于印度板块相关成本的出现，预计第三财季的流媒体业务的业绩将相对较弱，但公司仍预计其整个流媒体业务将在第四财季实现净盈利。

他还表示，迪士尼主题公园业务第三财季获利料将持平，此前主要受新邮轮等支出的影响，预计该业务将在今年稍晚时候恢复增长步伐。

财报数据显示，迪士尼主题公园业务部门第二财季的整体营业利润上升至22.9亿美元，主要受国际市场(尤其是香港市场)业绩大幅增长的强劲推动。

此外，迪士尼一季度没有新的院线影片上映，导致电影娱乐业务表现疲弱——包含电影制片厂的部门Q1亏损1800万美元，销售额下降40%，部分原因是去年编剧和演员的双重罢工带来的巨大压力。

对此，迪士尼CEO伊格尔目前正试图通过推迟一些电影的上映，以专注于电影质量，从而重振迪士尼招牌之一的电影娱乐业务。