妙可蓝多营收净利双双下滑，蒙牛做了个“亏本买卖”？

3月25日，妙可蓝多发布了2023年年度报告，迎来了其自2016年上市以来首次全年营收净利双降。

财报显示，妙可蓝多2023年营业收入40.49亿元，同比减少16.16%；归属于上市公司股东的净利润6344万元，同比减少53.9%；基本每股收益0.126元，同比减少53.51%。

值得注意的是，妙可蓝多的股价也不容乐观。截至2024年3月29日，妙可蓝多股价为13.36元/股，对比其52周最高的30.06元/股已然腰斩，而其总市值68.64亿更是跌至不足巅峰市值约435亿的两成。

“经过疫情的洗礼，高端消费萎缩严重，反倒是性价比高的产品受益匪浅，而妙可蓝多的产品价格偏高，因此，业绩受到冲击完全在意料之中。”快消行业分析师康定平表示，随着经济逐步复苏，叠加妙可蓝多不断推陈出新，业绩有望逐步改善，不过，奶酪行业竞争愈发激烈，也考验着妙可蓝多管理层的运营水平。

食安问题频发

公开资料显示，妙可蓝多前身是1995年上市的山东农药，在经过了一系列大亏、卖壳、又大亏、又卖壳后，2016年终于被收购了妙可蓝多的广泽股份借壳上市，2019年正式更名为妙可蓝多，成为了“奶酪第一股”。

公司生产产品包括马苏里拉奶酪、奶酪棒、鳕鱼奶酪、手撕奶酪、新鲜奶酪、儿童成长杯、奶酪风味酸乳、芝士片、奶油芝士、奶酪酱、纯牛奶、风味发酵乳、酸奶饮品等。

其报告期内的主要经营产品为奶酪棒、马苏里拉奶酪、各类液态奶。据财报显示，2023年妙可蓝多总营收为40.49亿元，其中奶酪产品营收为31.37亿，占总营收的77.48%。

妙可蓝多表示，公司营业收入较上年同期下降 16.16%、奶酪业务收入较上年同期下降 18.91%主要是受市场变化影响；而公司归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降 53.90%，主要是受原材料市场行情变动及汇率波动等影响。

而在应对措施方面，妙可蓝多表示：“面对市场变化，公司积极调整经营策略，部署一系列举措，以多种方式积极应对市场变化。”

近年来，受物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响，奶酪行业的增速也在大大地放缓。

据市场机构尼尔森数据显示，2020年—2022年，我国奶酪零售端销售额分别为32.38亿元、41.92亿元、43.37亿元，增速分别为29.5%、3.5%、3.5%。

而各大奶酪品牌业绩也自2022年以来均有波动，而在这种大环境下，妙可蓝多奶酪市场占有率仍旧稳居行业第一，并有进一步提升，也是一个不小的成就。

值得注意的是，虽然妙可蓝多市占率稳居行业第一，但近期其食安问题却频频发生，其主力产品奶酪棒也频繁被消费者投诉出现变质情况或有异物，并且其客服的态度也被消费者诟病。

据黑猫投诉平台显示，妙可蓝多累计投诉量为114条，已回复为98条，已完成量为89条，满意度为3颗星（满分5颗星）。

最新的投诉日期为一周前，投诉问题为客服不处理，投诉要求为退款，赔偿，涉诉金额为37元，截至目前投诉进度仍在处理中。

据消费者称：“3月4日我在抖音平台妙可蓝多官方旗舰店下单了一份妙可蓝多成长奶酪杯，在3月20日吃的时候发现奶酪里有黑色异物。”该消费者还表示客服的言语中有威胁人的意图。

蒙牛延后对妙可蓝多的奶酪资产注入

公开资料显示蒙牛持有妙可蓝多股份已高达1.875亿股，持股比例为36.51%，所以妙可蓝多的业绩下滑对蒙牛来说其实也是一个不小的损失。

据悉，在2020年1月6日，妙可蓝多拟引入蒙牛乳业为公司及下属全资子公司为战略股东，以每股14元的价格向蒙牛转让5%的股份，转让总价为2.87亿元；同时，蒙牛增资4.58亿元入股妙可蓝多子公司广泽乳品，成为妙可蓝多的第二大股东。

此时，蒙牛入股妙可蓝多是被外界所看好的。毕竟当时的妙可蓝多可谓是风头正旺，2020年，妙可蓝多营收28亿元，增长超60%，净利润同比增长208.16%。

而到了2021年，妙可蓝多奶酪更是市占率冲上了第一，收入更是高达44.78亿元，净利润高达1.54亿元，同比增长161.02%，创下每股84.5元的最高纪录，市值一度直逼435亿元，这也让蒙牛再度决定“加码”。

2021年7月，妙可蓝多以29.71元每股的价格向蒙牛发行1.01亿股，募资29.99亿元来建设“上海特色奶酪智能化生产加工项目”“长春特色乳品综合加工基地项目”及“吉林原制奶酪加工建设项目”。

在这次发行前，蒙牛持有妙可蓝多11.07%的股份，发行完成后蒙牛持股比例上升至28.46%，超过柴琇成为妙可蓝多控股股东。2022年10月，蒙牛以30.92元每股的价格又增持了2580.9万股。

但“天不随人愿”，可能“乳品龙头”蒙牛也想不到，妙可蓝多会2022年营收增速减缓、2023年业绩骤然下降，入股妙可蓝多会成为一个“亏本买卖”。

值得注意的是，2023年12月19日，妙可蓝多宣布“上海特色奶酪智能化生产加工项目”“长春特色乳品综合加工基地项目”“吉林原制奶酪加工建设项目”延期一年，上海和吉林的项目延期至2024年12月，长春项目延期至2025年12月。

妙可蓝多表示：“项目延期原因是后续建设过程中，宏观环境对居民消费市场造成一定影响，公司先后调整优化各项目产品细分品类，重新规划生产设施布局，并结合产品产能和市场需求情况，主动控制建设进度。”

值得一提的是，2021年4月内蒙蒙牛及蒙牛乳业出具《关于进一步避免同业竞争的承诺函》，承诺在2021年7月9日起2年内，将蒙牛乳业/内蒙蒙牛及其控制企业的包括奶酪及相关原材料贸易在内的奶酪业务注入妙可蓝多。

但蒙牛乳业在2023年5月公告却表示该承诺将延后约定时间，即相关承诺延期至2024年7月9日前履行完成。而这是否是蒙牛对妙可蓝多的信任下滑我们也不得而知。

在今年3月26日妙可蓝多发布的2023年年度业绩说明会会议记录中，有投资者询问妙可蓝多：“蒙牛约定的资产注入大概什么时候开始？还是已经开始了？”

妙可蓝多回复称：“蒙牛奶酪资产注入方面，目前公司与蒙牛正积极开展有关蒙牛奶酪资产注入和双方奶酪业务整合的研讨，承诺人奶酪业务注入公司的整体方案将在有利于公司发展和全体股东利益的前提下进行。”