中信证券：波士顿动力推出电驱动人形机器人，积极推动应用落地

2024年4月17日，波士顿动力在其官网上放出视频，推出新Atlas人形机器人，新Atlas采用电驱动形式，标志着人形机器人先驱者波士顿动力继续看好人形机器人这一领域，并且在技术路线上转向电驱动方案。电动版Atlas的身体关节实现了超越180度甚至360度的旋转，比人类具备更高的灵活程度，创新的结构设计为人形机器人的能力开创更多可能性。随着电动版Atlas的推出，波士顿动力与现代集团合作，开始积极推进人形机器人应用落地。我们看好汽零+机器人合作范式下，更多头部汽车零部件和人形机器人企业开启联合，机器人应用落地进展有望加速，建议关注机器人及核心零部件企业和从人形机器人应用中受益相关的企业。

▍事项：

2024年4月17日，波士顿动力在其官网上放出视频，宣布液压版Atlas人形机器人结束研发，并展示了全新的电驱动版Atlas机器人，对此我们点评如下：

▍人形机器人先驱者继续人形机器人研究，由液压驱动转向电驱动方案。

波士顿动力成立于1992年，是双足机器人和四足机器人研究的先驱者之一，2016年研制出四足机器狗Spot，2018年发布人形机器人Atlas，其机器人的演示视频受到广泛关注，人形机器人Atlas可以完成跳跃、空翻等高难度动作。此前，Atlas机器人采用的是液压驱动形式，本次波士顿动力宣布液压版Atlas人形机器人结束研发并推出了全新的电驱动版Atlas机器人，标志着人形机器人先驱者继续看好人形机器人这一领域，并且在技术路线上转向电驱动方案。

▍人形机器人不必完全拟人，创新结构设计创造人形机器人能力范围更多可能性。

根据波士顿动力官网的视频，电动版Atlas的身体关节实现了超越180度甚至360度的旋转，比人类具备更高的灵活程度。波士顿动力CEO Robert Playter在接受IEEE Spectrum的采访中表示，人形机器人的动作不必被限制于人类的动作，如果机器人更强大或更灵活，它能够完成人类做不到或不想做的事情。波士顿在人形机器人的结构设计上开创先河，为人形机器人的适用范围创造更多可能性。

▍波士顿动力与现代集团合作，积极推动人形机器人应用落地。

过去波士顿动力一直专注于机器人技术层面的研发，在应用层面的推进缓慢。根据IEEE Spectrum的报道，随着电动版Atlas的推出，波士顿动力CEO Robert Playter表示将与现代集团合作，共同持续展示人形机器人在实验室、工厂和生活中的能力，并协助进行以合理的成本制造机器人。波士顿动力与现代集团的合作是人形机器人企业与传统汽车制造企业合作范式的经典案例，有望加速人形机器人落地应用。

▍风险因素：

机器人技术进步速度低于预期；机器人应用场景的发展潜力低于预期；政策实施力度和进度不及预期；行业竞争日益加剧；监管政策趋严风险。

▍投资策略：

人形机器人先驱者波士顿动力继续看好人形机器人领域，推出电动版Atlas人形机器人，并与现代集团合作积极推动人形机器人工厂应用。我们看好汽零+机器人合作范式下，更多头部汽车零部件和人形机器人企业开启联合，机器人应用落地进展有望加速。因此，建议关注机器人及核心零部件企业和从人形机器人应用中受益相关的企业。

注：本文节选自中信证券研究部已于2024年4月24日发布的《新能源汽车行业重大事项点评—波士顿动力推出电驱动人形机器人，积极推动应用落地》；袁健聪 李景涛 李鹞 黄耀庭