情绪高点出现！后续怎么看？

今天A股市场可谓扬眉吐气，在国外市场不明朗，甚至持续走弱的情况下，连续几天高开高打，一扫过往的颓势。

甚至有不少股民说，已掌握A股市场节奏的秘诀：别国大涨我不动，别国小涨我小跌，别国小跌我崩盘，别国大跌我来劲。

玩笑归玩笑。其实在前面文章就已经给出了阶段企稳的逻辑：随着5月份美联储加息缩表落地，短期市场关注的点，更多还是会回到国内基本盘。复工复产在即，政策的持续加码都是市场情绪改善的重要推手。

所以能看到，这几天市场整体节奏都是，稳增长成为主线，作为进攻品种持续攻击，另外新能源以及几个成长赛道成为助攻，主要是为了搭台稳住指数。

然而，连续大涨以后，市场也在午后迎来情绪的高点，冲高回落。也让不少人郁闷了：真的是又一阳改三观，又把我骗回来。

真的是这样吗？市场阶段企稳后，对于手上有货，或者是踏空的选手，又该如何抉择呢？

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下半场

有人匆匆忙忙入场，有人慌慌张张离开。

从两市成交额来看，量能明显放大。从前天的6700亿，今天直接突破上万亿，可见市场交投活跃。但值得一提的是，大盘2957放量上攻快速冲到了3100点后出现快速回落，收出长上影线，必然引发前期套牢盘和近期获利盘的涌出。

从市场情绪来看，也能验证。午后盘间的情绪一度达到高潮，上涨家数直接至4200家，但随后盛极而衰，收盘后上涨家数跌剩2000家。

一般来说，上涨家数高点难持续。如当某天上涨家数超过3000家以后，次日很难在继续保持3000家以上了。何况，加上午后亢奋的市场情绪，上涨家数相当于三天连续超过3000家上涨。

不难理解，在增量资金有限的情况下，难以继续支撑如此亢奋情绪，日内情绪高点出现不难预判。

情绪反转下，多只情绪高标尾盘跳水。浙江建投一度触及跌停，北玻股份上演天地板，望变电气上演地天板后再跌近6%，奥翔药业、尚荣医疗尾盘触及跌停。这类票一抓一大把，着实扑灭热钱做多的情绪。

从市场盘面来看，前期跌的最狠的，成了涨的最凶的，前期涨的最凶的，却变成了走的最差的，本质上还是存量资金下的博弈。

最明显的是，午后盘中有资金踏空，匆匆忙忙入场，反手去拉券商，结果就这么一拉，资金抽出赛道和游资标的，盘面瞬间快速回落。

情绪高点回落，反弹放出巨量，本身就说明这个反弹将接近下半场。

02

两条主线

虽说短期市场反弹进入下半场，但整个市场接下来的关注点还是围绕稳增长和困境反转。

稳增长一直在提，大家都不陌生。从今年两会以来，各大部委、官方媒介等都在持续围绕稳经济目标发布很多各种具体执行政策。比如两会之后各相关部门一直常有提到的“适度超前开展基础设施投资”，以及近期的“建设全国统一大市场”。

显然，国家对于加速推动现代化基础设施体系的态度非常明确，宣传引导力度也很大。这给市场带来很大的信心，以及使企业对未来经济发展方向很强的预期。

在目前市场缺少主线的情况下，存量资金博弈，只能让一部分先起来。在上面明显呵护的情况下，现代化基础设施概念机会无疑更多。

再讲预期差比较大的困境反转。从市场反馈来看，市场也把近来受疫情耽误的汽车类，芯片类企业作为短期反转的大类。

尤其是半导体方向，带动汽车芯片、半导体元件、光刻胶等概念，这两日集体爆发，让不少股民，甚至基民看到了点阳光。

芯片和汽车产业链的逻辑，无非有两个：第一是长三角全面复工复产在即；第二个是，政策出台扶持的预期强烈。

前面说过，沪上疫情数据出现实质性好转。最直观的是，全市已有8个区和浦东部分街镇社会面基本清零。

上海疫情拐点最受益的还是，大制造中的汽车、电子等产业。从上市公司分布情况来看，上海近百家上市公司集中于电子、医药生物和计算机；从上市公司营收规模来看，上海汽车、金融、地产赛道2021年营收规模领先，属于上海重点产业。

就汽车而言，上海是非常重要的零部件产地，博世、采埃孚、麦格纳、现代摩比斯、爱信、大陆集团等零部件巨头均在上海设立中国总部。另外，就电子而言，上海在芯片设计、制造、封测、半导体材料以及半导体设备上均有全面布局，2021年上海集成电路产量达365亿块，占全国总产量的11%，是国内重要的集成电路产业区。

推进汽车和电子产业的复工复产对保障全国供应链的稳定有重要意义，或成为上海政府推进复产复工的重要方向。

目前，我们也能看到上海有序推进电子、汽车复工复产。

4月16日，上海发布《关于开展重点企业保运转的工作方案(试行)》，推进666家企业复产复工。从产业分布情况来看，其中200余家隶属汽车产业链，62家隶属集成电路，汽车、电子成为重点保障产业。

目前，首批“白名单”企业复工率已超80%，其中，汽车产业链环节，上汽集团各整车厂和特斯拉公司已稳定实现整车批量下线，集成电路环节，中芯国际、华虹集团产能利用率持续保持在90%以上。

4月27日，上海下发第二批复工复产白名单，据第一财经报道，集成电路、汽车产业依然是本轮复工复产推进的重要领域。

可以预计的是，随之而来的一系列具体的政策出台扶持的预期强烈。有市场已经把新能源汽车以旧换新，补贴延后，汽车下乡等扶持预期打满。从盘面来看，午后汽车产业链下游长城汽车、长安汽车等几家涨停也是在交易此预期。

但要注意的是，汽车产业链反弹也只是减亏的过程，产业链逻辑并无明显的改善。首先是原材料价格仍然制约中下游企业利润，从PPI数据也能看出，四月企业制造成本依旧将维持在高位。另外，从需求方面来说，需求依旧受到抑制。乘联会数据显示，今年1至4月乘用车累计零售595.7万辆，同比下降11.9％，同比减少80万辆。

这么看，按照4月份的节奏，很多新能源产业链在二季度的业绩只会比一季度更差。所以，以新能源为首的成长股，目前肯定是超跌反弹的节奏，趁着业绩空窗期进行反弹，后面差不多还有半个月，又要进入半年报的考验。

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结语

各大指数依旧处于下跌趋势，而下跌趋势一旦形成，没有外力的改变，就很难改变原先的方向。何况下跌趋势下，更多出现的是大涨长阳。

虽然美联储加息短暂歇停，但估值的抬升肯定不现实，至少估值回归到合理之后，还得看回业绩，何况很多赛道股的二季度业绩依旧是个问题。

目前来看，短期交易仍然是超跌之后的反弹，要说反转，尚早。